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□记者 胡杨

如何既为银行注入真金白银的支持，又向外界传达银行具备发展前景的信心？对于上市银行股东来说，增持无疑能达到这样“一石二鸟”的目的。

近期，江苏银行股东——江苏省投资管理有限责任公司（以下简称“江苏投管公司”）通过可转债转股方式增持该行股份，增持股数达到1.05亿股。增持后，江苏投管公司持有江苏银行3.97亿股股份，占比2.56%，与江苏信托凭借合计10.33%的持股比例，仍为江苏银行合并第一大股东。

稍早之前，重庆银行也获得持股5%以上股东——重庆市水利投资（集团）有限公司（以下简称“重庆水投”）增持。水投集团在2023年5月12日至6月5日期间以自有资金通过上海证券交易所交易系统以集中竞价方式增持重庆银行无限售条件流通股3574.21万股，占总股份的1.03%，增持变动比例超过1%，这已经不是重庆水投年内首次增持重庆银行。

“基于对本行未来发展前景的信心、成长价值的认可。”在上市银行“官宣”获股东增持时，这一表述往往高频出现。在当前银行股估值低位徘徊，绝大多数A股上市银行处于“破净”状态的背景下，增持之举一定程度上确实体现了股东的积极态度。

华西证券研报显示，今年以来（截至6月30日），A股银行板块指数整体下跌0.3%，但小幅跑赢沪深300指数1个百分点获得相对收益，涨跌幅在30个板块中排第14位。节奏上，年初受益于信贷开门红和经济修复预期，银行板块估值延续去年修复行情；之后受经济预期走弱和海外银行风险事件冲击影响，银行板块跟随市场指数回落；4月受“中特估”催化牵引资金面，银行板块迎来超跌反弹行情，逐步获得相对收益；5月以来，受经济预期再次走弱以及区域风险因素影响，板块再度回调。

除了传递成长信心外，由于股东增持上市银行离不开真金白银的投入，这意味着增持也将提升银行的资金实力，有助于上市银行抵御风险、稳健经营。资本金充足、抗风险能力强同样是银行拥有更高估值的基础，这亦构成了良性循环。

事实上，资本水平一直也是机构分析银行股估值修复潜力的一个重要视角。根据开源证券研报，中美四大行盈利能力和资本水平接近，但中资银行股显著低估。究其原因，中资银行核心一级资本结构性短缺，二级资本占比高，中资银行分红比例刚性影响内源补充。但随着资本监管改革效能释放，银行资本资源的分配或将更加高效合理，加之资本工具发行更市场化，低利率环境有望促进常态发行。资本新规落地也有望引导银行提高资本使用效率，促进银行优化资本结构、提高资本回报率，进而提振银行板块估值。

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